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风神股份研究报告:凯基证券-风神股份-600469-需求回暖,结构调整助推公司效益提高-090515

股票名称: 风神股份 股票代码: 600469分享时间:2009-05-15 13:16:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志霖
研报出处: 凯基证券 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 122 KB 分享者: chi****ey 我要报错
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【研究报告内容摘要】

销售结构和产品结构调整助推公司效益提升
预计  09  年公司毛利率将得到恢复,子午胎毛利率在13.1%左右,同比提高0.54  个百分点,斜交胎毛利率提高4  个百分点至7.9%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要归因于两个方面:一方面是销售结构改善:前几年公司毛利率较低的配套轮胎大约占公司销售比例的40%,维修轮胎大约占60%,目前公正在提高毛利率较高的维修轮胎销售比例。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以载重子午胎为例,预计维修轮胎价格较配套轮胎高7%-8%左右。4月份公司配套轮胎已经由40%下降到20%左右,而维修轮胎销售占比得到相应的提高。另一方面产品结构改善:公司根据产品市场结构变化,正在通过技改措施,降低斜交胎的生产,增加子午胎的生产,同时加大新产品的生产。载重斜交产能预计将由去年的60  万套左右,降至40  万套,而载重子午胎则将增加20  万套,增加约5%。需求旺盛的轻卡子午胎预计09  年产量增加30  万套,同比增加90%,15  万套/年的工程子午胎生产装置正在安装调试,预计今年将新增3  万套工程子午胎,增长4  倍左右

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