物价水平连续3  个月负增长
国家统计局数据显示，2009  年4  月份燃料、动力购进价格指数（PuPI）、工业品出厂价格及原材料（PPI）、居民消费价格总水平（CPI）分别-9.6%、-6.6%、-1.5%，分别比上月回落0.7、0.6、0.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】物价形势已经连续3  个月呈现全面负增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
猪肉价格大幅下跌带动CPI  走低
4  月CPI  环比下降0.3%，连续两月环比为负。其中食品价格同比、环比分别下降1.3%、0.8%，降幅均高于上月。非食品价格同比下降1.5%，降幅比上月增加0.2  个百分点。食品价格降幅扩大的主要原因是猪肉价格受供应增加和H1N1  流感影响一路下跌，4  月猪肉价格同比下降28.6%，降幅较上月扩大5.6  个百分点，环比下降7%。油脂价格的降幅也在扩大。非食品中耐用消费品降幅大，显示消费依然受到经济环境的影响而比较低迷。我们认为猪肉价格的非理性下跌还将持续一段时间，从而带动CPI  走低。预计5  月份CPI  降幅可能略超过4  月份。
未来展望
需求回升趋势尚未确立，货币政策或有动作
虽然受到一定的突发因素影响，4  月的价格数据还是显示出需求回升的趋势尚未确立，经济复苏的进程可能不如市场预期的那么顺利。结合环比的大幅下降的新增贷款数据和商业银行下降的超额准备金率，我们认为不能排除近期央行有下调利率或存款准备金率的可能