■养殖产业链景气全面复苏，盈利进入加速期，行业整体业绩高增长：2016  年上半年生猪价格持续在高位，维持在20  元/公斤附近，同比增长超过50%，鸡链价格整体大幅增长，带动养殖企业盈利大幅扭亏为盈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时养殖户加大补栏力度，景气传导至后周期（饲料、疫苗），带动销量增长，同时饲料原材料成本大幅下降，提升盈利能力，饲料、疫苗业绩出现拐点，进入盈利加速期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■养殖行业：猪、鸡养殖企业业绩均大幅扭亏为盈：上半年猪、鸡价格同比均大幅增长，直接带动养猪、养鸡企业业绩大幅扭亏为盈。我们预计上半年生猪均价约20  元/公斤，养猪上市企业肥猪头均盈利在700-800  元，仔猪价格逐月上涨，预计头均利润在400-500  元。父母代1月起月均上涨10  元/套，上半年盈利约12  元/套，上半年鸡苗均价约3.3  元，单只盈利约1  元/羽，白羽肉鸡毛鸡均价7.9  元/公斤，单只盈利约0.9  元/羽。
        ■饲料行业：景气传导，猪饲料销量整体显拐点，其中猪前端料大幅增长，上市公司上半年整体猪销量同比增长10-20%。
        随着养殖户加大补栏，母猪、仔猪存栏量逐步提升，以及养殖高景气背景下养殖户更加重视饲料品质，我们预计前端料（母猪、仔猪料）同比增幅明显，预计猪前端料上市公司整体增长约50%，养殖上市企业猪饲料销量整体增长约10-20%。同时玉米价格同比大幅下降，带动饲料成本下降，预计饲料上市公司业绩增长普遍在30%以上。
        ■动物疫苗行业：养殖高景气加大防疫重视程度，二季度业绩显拐点。
        随着规模养殖户加大补栏，以及养殖高盈利下养殖户对高品质产品（前端料、市场化疫苗）采用比例明显提高，动保企业二季度业绩拐点显现。
        ■投资建议：景气是最好的投资逻辑，行业持续高景气，建议继续坚定推荐农业板块，逢低布局后周期（饲料、疫苗），禽。
        1）动物疫苗：首推：生物股份（预计二季度同增20%，16  年PE22  倍）、天邦股份（预计动保业务同增50%，16  年PE17  倍）、金河生物（预计业绩同增60%以上，16  年PE32  倍）其次：中牧股份（二季度环比改善，16  年PE26  倍）、天康生物（预计半年报同增50%，16  年PE18  倍），再次：海利生物、普莱柯、瑞普生物。