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永新股份研究报告:国都证券-永新股份-002014-下游需求刚性较好的软包装龙头企业-090511

股票名称: 永新股份 股票代码: 002014分享时间:2009-05-11 10:19:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 伍颖
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 179 KB 分享者: iu1****76 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、经营较稳定
公司产品通常为日用消费品(快速消费品)的外包装,系市场化的非标产品,在公司接到客户订单后才进入生产准备阶段,是典型的以销定产经营模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司所用原材料主要有四种:LDPE、CPP、PET、BOPP。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,LDPE和CPP自产,PET和BOPP外购。原材料成本在总生产成本中所占比重较大,在75-80%,因此公司产品盈利能力受原材料价格影响较大。但由于公司采取的是以销定产的经营模式,接单到发货的周期一般小于半个月,所以原材料价格波动给公司带来的存货跌价风险较小。
2、生产配套能力较强
目前公司彩印复合包装产能共6万吨,其中本部4.2万吨,全资子公司河北永新1万吨,控股子公司广州永新8000吨(控股比例70%)。公司自我配套能力较强,目前已具有1.5万吨塑料软包装薄膜和1万吨真空镀铝包装材料的配套生产能力。这两个产品基本自给,外销量较少。
2008年,公司彩印包装产量4.03万吨,产能释放率67%。由于下游需求具有季节性,公司产能未完全释放。公司在建新项目有:柔版印刷(3000吨产能),预计09年6月份投产。柔版印刷主要用于高档护肤、卫生用品,具有较好的市场发展空间。

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