投资要点：
上周上证综指下跌1.44%，SW商贸指数下跌3.01%，表现弱于大市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要个股中，便利店重点推荐标的红旗连锁大涨11.9%，国企改革主线首推的重庆百货上涨5.64%，黄金珠宝类个股整体表现较好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
过去一周，从披露的行业数据看：5月社零总额增长10%，环比上月减少0.1个百分点，实际增速9.7%，环比上月回升0.4个百分点；百家零售额同比降6.1%，较4月份增速减少8个百分点，其中家电和黄金珠宝各分别同比降14.2%和12.3%，降幅最大，且环比4月变差，行业基本面仍在徘徊探底。
 6.18电商大促数据：【京东】在6月1日到18日的大促期间累计订单量过亿，6月18日全天下单量同比增长超60%，移动端占比达85%，是去年同期的2.2倍，京东全球购618全天下单量是去年同期的17倍；京东生鲜自营订单量是去年同期的6倍；【国美】“618”当天国美线上GMV同比增536%，移动端GMV同比增长650%，移动端占比达72%；线下销售同比增长超150%；【苏宁】6月18日，苏宁全渠道销售额同比增216%，移动端销售同比增幅达410%，线下门店销售额同比增87%。订单最快送达时间25分钟，最后一公里全网完成率98%。京东依然是领头羊但增速下降，国美和苏宁作为转型线上企业，全渠道销售额高速增长。
在行业基本面不支持整体性机会的情况下，我们年初以来一直坚持在稳健的基础上，从细分业态、细分服务和主题角度寻找投资机会，个股来讲我们重点推荐：中百集团、江苏国泰、重庆百货、红旗连锁、东百集团、永辉超市等。
 （1）新业态尤其是便利店的成长。便利店因其贴近社区，能满足居民便利需求和最后一公里的商品销售和增值服务，是电商难以替代乃至依赖性增强的业态，是O2O盈利突破点。首推兼具业绩拐点（16年净利增900%+）和战略变革（便利店+生鲜+供应链）的中百集团，同时推荐红旗连锁：A股便利店第一股，公司过去一段时间先后公告发起成立民营银行（持股15%）、引入四川发展（减持转让12.41%）等，优势网点嫁接稀缺资源，民营效率结合国资实力，公司未来将迎来新成长空间！此外推荐行业龙头永辉超市（预计2016年净利增50%以上）；（2）供应链整合服务，提升效率。重视商品经营、供应链扁平化，致力于提供供应链综合服务的公司有望降低成本，获取核心竞争力成长。首推江苏国泰，公司凭借优越机制和优秀团队，以轻资产模式为国际一线快时尚品牌提供全供应链服务，并有望整合海外供应链、拓展进口消费品供应链服务、跨境B2B电商和金融服务等，成长性高。同时推荐小商品城，关注南极电商、跨境通等。供应链整合角度，推荐永辉超市、步步高、天虹商场等。
 （3）价值型公司的国企改革。批零行业业绩、市值&估值在低位，但现金流和资产质量优，此时大股东注入资产将能低成本提升控制权，也是推进激励和引入产业资本好时机，各方有望合力推动改革。整体上市、股权激励和引战投均有望改善机制，提升效率，驱动转型创新。推荐重庆百货（过去12个交易日股价涨23.6%）、中百集团、上海本地商业股、欧亚、王府井、合百、银座、鄂武商等；关注：兰生、老凤祥、解百、北京城乡、深赛格、农产品、广百等。
 （4）关注苏宁云商机会。公司以15.17元/股完成增发，淘宝（中国）已成为持股其19.99%的第二大股东。公司战略与经营调整结束，与阿里全面战略合作提速，竞争力提升，其一方面可实现线上GMV的更快增长（预计16年50-80%），缩小与竞争对手差距；另一方面可通过线下渠道、金融和物流等业务实现经营性盈利（预计2H16经营利润转正），其业务已重归更快速更健康发展轨道。关注公司增发完成、合作提速、GMV增长和主业扭亏为盈驱动的投资机会，同时苏宁也是渠道转型中在终端（线上+线下）体验和供应链服务方面的代表企业。