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研究报告:光大证券-晨会纪要-090508

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-08 09:24:11
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (RAR) 研报作者: 陈晓冬
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 495 KB 分享者: 夏****杰 我要报错
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【研究报告内容摘要】

市场冲高震荡  结构分化明显
滕印、曾宪钊、荣波
市场展望:昨日市场高位震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面,反映了在前期获利盘较为丰厚的情况下,市场投资气氛开始谨慎;另一方面,发电量数据与工业增加值出现背离,第三批新增中央投资规模仅为700亿,低于前二期规模,宏观经济虽已向好,但力度还不够大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,目前上市公司整体估值偏高,市场要进一步走强还需政策、经济数据、资金等多方因素的持续配合。
从市场情况看,昨日盘中再度出现银行上涨、大盘下跌的现象。一方面,市场虽然流动性相对宽松,但目前市场可流通股数较07、08年相比不断增加,所以目前的换手率与07、08年同等点位相比大大提高。我们认为,在大小非充分换手、储蓄资金大幅向资本市场流入之前,资金面宽松的幅度有限,在权重股反弹的情况下,会造成市场整体资金相形见绌;另一方面,银行、钢铁等板块属复苏偏晚的行业,目前经营情况还未出现拐点的情况下,这些板块难以持续走强。如果权重股经营逐步好转、市场资金面进一步宽松,权重股与大盘的翘翘板效应可能慢慢消散。
从资金面看。据媒体披露,四大行4月份新增信贷2200亿元,全银行系统4月份信贷增加估计在5000亿元以下,大幅低于3月份1.89万亿的增长数据。央行近期的《2009年一季度货币政策执行报告》中也谈到,4月份与未来几个月,需要消化一季度信贷高增长的情况。我们认为,这会对今年流动性主导的二级市场行情将产生一定的负面影响。
总体看,节后市场出现了连续加速上涨,积累了大量的获利盘需要消化,股指冲高后出现大幅震荡的概率加大。从市场表现看,再度出现了“赚指数不赚钱“的二级分化现象,建议对缺乏业绩支持、经过过度炒作的概念、题材股逐步降低仓位,关注中报业绩大幅增长个股的机会。

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