北新建材是全球石膏板行业龙头公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以石膏板和轻钢龙骨为主要业务，2015  年营业收入占比分别为85.21%和6.93%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拥有20  亿平方米石膏板产能，市占率约56%，公司综合竞争力和抗风险能力强。
        房地产销售增速提升带动行业需求底部改善。2015  年1  月房地产销售的现房和期房增速开始见底回升，2016  年1-4  月增速分别高达43.37%和34.45%。中国存量房的二次装修需求也在逐步释放，作为房屋装修的绿色建材石膏板需求将得到提升，行业需求底部改善。
        替代粘土砖隔墙的潜在空间巨大。美国住宅隔墙使用石膏板材料比例高达80%，而中国仅有5%左右。粘土砖作为传统隔墙材料，能耗高，破坏耕地资源且施工成本高。石膏板作为环保绿色建材节能是粘土砖很好的替代品，随着发改委等部门对于粘土砖的禁用，石膏板替代空间巨大。
        行业龙头综合竞争力强。公司作为全球石膏板龙头不但具备规模化带来的采购成本优势，同时产能布局节约运输成本，形成竞争力，保证公司盈利能力保持稳定和改善。同时公司品牌知名度高，具有很强的研发和管理能力，具备多项专利储备和年富力强的管理团队以及适应市场的管理模式。
        提升市占率积极开拓家装市场，紧跟一带一路开启国际化战略。低景气度和综合优势使得公司市占率快速提升，2015  年提升7  个百分点。公司积极和地产、家装公司合作以及通过工长联盟等形式拓展家装市场，利用资本优势整体提升B2C  的渠道。公司还积极响应一带一路政策，走国际化发展的新战略。
        收购泰山石膏股权，激发管理层活力增厚EPS。泰山石膏是北新建材盈利的主要子公司，公司计划以11.20  元价格增发收购剩余35%股权，有利于激发管理层活力，增厚公司EPS  约0.2  元，方案正上报证监会审核。
        公司盈利预测及投资评级。假设公司2016  年完成增发，我们预计公司2016-2018  年EPS  为0.86  元、1.00  和1.08  元，考虑到公司综合竞争力强、行业底部改善、替代空间巨大、家装和国际化新战略以及估值具有很好的安全边际。给予公司“强烈推荐”评级。