2015年财报符合市场预期：2015年百度总营收为663.82亿元人民币，同比增长35.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年来自于移动端收入占比为53%，去年同期为37%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015年净利润为336.64亿元人民币。摊薄后每股盈利为95.15元人民币。Non-GAAP摊薄后每股盈利为99.11元人民币。
百度地图月活增速仍然强劲：截止2015年12月，移动地图月活跃用户数为3.02亿，同比增长43%。以日均活跃用户数计算，目前百度地图已经占有70%以上的市场份额。
钱包用户激增，百度继续延伸互联网金融市场：截止第四季度，百度钱包激活账户达到5300万，同比增长189%，上一季度为4500万。百度钱包激活账户的增长主要是来自于百度糯米和百度外卖的用户开始逐渐使用百度钱包完成支付。
截止2016年2月份，有超过50%的糯米平台交易使用百度钱包完成。
活跃线上营销客户增长平稳：百度的活跃线上营销客户在2015年仍然有29%的增速，新增23万6千家至105万家。
第四季度有部分月份剔除了计算去哪儿的活跃线上营销客户。另外，2015年的百度活跃线上营销客户均收入同比增速仅有2%，为6万元人民币。
交易服务和爱奇艺持续亏损：百度的交易服务目前处于亏损状态，2015年百度的交易服务带来了约131亿元人民币的运营亏损。2015年爱奇艺运营亏损为23.8亿元人民币。
维持目标价为210美元，持有评级：我们采用DCF估值对百度的价值进行评估，设定WACC为10.8%，永续增长率为1%，求得合理股价应为210美元，相当于2016、2017及2018财年每股盈利的31、25及20倍，比当前股价高出8.26%。维持持有评级。