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研究报告:华鑫证券-晨会日报-160408

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-04-08 10:23:11
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 万蓉
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 693 KB 分享者: z****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、中国3  月外储意外回升  人民币汇率短期企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行4  月7  日公布数据显示,3  月份中国外汇储备环比增长102.59  亿美元至32125.8  亿美元,强于市场预期的31960  亿美元,2  月末为32023  亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国3  月末黄金储备增加29  万盎司,至5779  万盎司,创至少8  个月以来最小增幅。
        点评:因人民币汇率阶段性企稳,外储反弹与国内经济企稳和风险偏好反弹对应,制约货币宽松,预计4  月超储仅为1.7%,存在降准可能性,但主要是对冲性质的,短端的7  天逆回购政策利率央行并无主动下移的动力,大背景不利于债牛延续,谨慎加久期。民生证券海外团队点评3  月外汇储备称,短期人民币企稳,加息空窗期+汇率稳定期+经济反弹期=二季度窗口期;中期贬值预期并未消失殆尽,美国加息依然在路上,警惕国内经济弹后回落;长期基本面硬朗,无需多忧。
        2、中央和地方增值税收入划分过渡方案最迟8  月出台。《第一财经日报》记者多方了解到,事关这5  万亿元税收重新划分的文件——中央和地方增值税收入划分过渡方案(下称“方案”)去年已经向地方征求意见,其中方案提出了营改增后,增值税收入中央和地方五五分成。不过东部两位发达省份的财税官员认为,目前最终收入划分比例并未确定,从调动地方积极性考虑,增值税收入中地方政府分成比例应略高些,建议中央和地方分享比例可以四六分成。
        点评:中国财政科学研究院副研究员施文泼告诉本报记者,中央和地方增值税五五分成目的是保持中央和地方财力大体稳定,决策者划定具体分成比例需要平衡一对关系,即一方面需要考虑中央保持足够财力,以实现宏观调控和平衡地区间财力的职能;另一方面还需要保证地方财力稳定,地方财力若减少太多将打击地方政府积极性。今年中央和地方预算草案报告明确,将完善并择机出台方案,调动中央和地方两个积极性。上述财税官员告诉本报记者,乐观预计今年上半年方案会出台,从地方预算执行角度考虑,方案最迟或会在8  月份出台。
        3、路透:发改委要求开展企业债兑付风险排查,月中将开专题会。路透报道,中国近期信用债违约案例增多,据三位消息人士周三透露,企业债监管部门国家发改委近期再次下发通知,要求发行人、承销商及各地发改委等开展企业债券本息的兑付风险排查工作,并加强存续期的信息披露工作。
        点评:中国经济基本面疲弱令企业经营压力进一步加大,今年中国信用债违约风险暴露料更甚于去年,年初至今已有山东山水水泥集团、云峰集团、广西有色、南京雨润等多个违约案例出现。在中国由于监管部门不同,企业发行的债券主要分为三大部分:一是由发改委审核的企业债,在银行间市场和证交所跨市场发行;二是由央行审核的非金融企业债务融资工具,包括超短融、短融和中票等,仅在银行间市场发行;三是由中国证监会审核的公司债券,在沪深证交所发行。
        

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