公司2009年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1－3月份实现销售收入3.21亿元，同比回落29.24%；营业利润2910万元，同比回落23.4%；归属于上市公司股东的净利润2265万元，每股收益0.064元，同比回落22.54%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
收入回落的主要原因在于确认方式。由于公司面对的主要客户是政府和特定行业，合同到款时间主要集中在四季度，这决定了公司资产负债表和利润表呈现较强的季度性特征。2008年四季度销售收入占全年销售收入的37.56%，归属于母公司的利润占全年利润的44%。虽然一季度卫星研制整体进度符合预期，但由于到款进度落后于完工进度，所以导致收入同比回落。正是由于收入确认方式也导致公司应收账款增加1.29亿元，同比增长26%。
 2009年卫星研制业务收入增速12%。虽然公司2008年增资东方红，用于小卫星平台建设，但形成产能尚需时日。我们预计公司目前产能日益紧张，2009年新接项目较2008年会有所减少，整体收入增速为12%。
卫星应用业务2009年增速有所回落。2009年公司的一系列新产品将开拓市场，譬如募集资金项目里面的VSAT和北斗二号机。虽然我国第二颗北斗导航卫星已经发射升空，但组网尚需时间。公司与之配套的北斗二号机市场推广还有不确定性。我们预计2009年公司卫星应用业务收入增速为17%，低于2008年增长速度。