上海石化研究报告：中银国际-上海石化-0338.HK-前景依然不确定-090420

股票名称：上海石化	股票代码： 0338.HK	分享时间：2009-04-21 14:46:12
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：倪晓曼
研报出处：中银国际	研报页数：	推荐评级：卖出
研报大小： 310 KB	分享者： viv****yy	我要报错

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【研究报告内容摘要】

支撑评级的要点
公司的石化业务（预计占09年经营收入的42%）仍处于下滑周期；
最近私有化传言使得股价大幅反弹，估值已处于过高水平。
由于其未分配利润余额为负，未来几年中公司可能不会派发股息。
评级面临的主要风险
全球经济增速回升；
市场大幅回暖。
估值
我们将H股目标价由1.58港币略微上调至1.59港币，仍相当于0.8倍09年预期市净率。
我们将A股目标价由2.78元上调至2.80元，依然较H股溢价100%。