钢铁企业必须根据各企业自身特点，寻找相对优势，确定自己的的发
展模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为差异化发展道路是新钢钒的必然选择。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在差异化发
展的过程中，通过向下游和上游的延伸，实现钢铁主业的整体的上市。
  公司充分利用攀西钒资源的特色，成为西南地区最大的钢铁联合体。
公司的差异化的具体体现是含钒钢铁制品和钒制品，目前公司是国内最大
的钒制品生产企业。
  公司上游的延伸具体体现在铁矿山的建设，公司的白马铁矿虽然在
2007 年不产生效益，但是我们认为从长期来看，依旧将会对公司产生积极
影响，将有利于公司平滑行业周期带来的风险，提升公司估值。
  公司下游延伸具体体现在，可分离债发行后对集团资产的冷轧板卷的
收购，冷轧板卷的收购将促进了公司的可持续发展，增强公司的短期盈利
能力。同时攀成钢的无缝钢管目前是集团公司盈利能力良好的资产，公司
正计划实施对攀成钢的收购，实现集团公司钢铁主业真正意义上的整体上
市。
  我们认为2007 年公司动态市盈率为10 倍，基本反映目前公司的价值，。
但是考虑公司对无缝钢管资产的收购和白马铁矿2008 年的效益体现等催
化剂因素，对公司发展依旧看好，建议增持评级。