主要观点：
 1．22.82元/股的员工持股价倒挂已久
公司15年6月23日做的员工持股计划还有3个月到期，员工持股均价22.82元/股，占公司总股本的比例为1.3550%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2:1的比例设立优先级份额和进取级份额，侯建芳先生对本员工持股计划中员工持有份额的本金回收及不超过8%的年化收益提供连带责任担保。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，公司有动力提高业绩并维护员工利益。
 2、17.33元/股的大股东增持成本价
我们计算，公司控股股东侯建芳先后于2015年下半年先后5次通过定向资管计划共增持公司股份0.9%，并通过一致行动人增持共持有公司1%的股份，持股均价17.33元/股。我们认为，一方面，大股东增持彰显了对公司未来发展前景的信心和认可；另一方面，大股东看好国内资本市场长期投资价值。
 3、粮贸和互联网板块营收占比
公司15年4季度营收约14亿，16年前1-2月的生猪销售收入4亿，很多投资者认为公司业绩表现不佳。我们认为，需重申我们在深度报告《三年再造三个雏鹰》里的观点，养殖、粮贸、互联网共同构成公司三大业务板块。未来养殖营收占比或将维持在65%左右，互联网电商毛利率超50%，高于养殖板块，公司业绩爆发可期。
 4、气温回升，陆续开工
 2月能繁母猪存栏量数据尚未公布，但在环保压力下的规模化进程仍在继续，预计能繁母猪存栏量数据短期仍将在底部徘徊，15年底对生猪均价17.5-18.5元/公斤的预期不变。我们坚定认为，随天气转暖，公司在吉林和内蒙项目将陆续开工，15-17年生猪出栏量分别为170、300、500万头，2、3季度将是公司达产爆发期。
结论：我们长期看好公司的轻资产扩张模式和三大板块并行的发展思路，公司把握最佳行情的同时兼备资源优势。我们预计，公司2016-2017年实现净利润分别为8.6、13.0亿元，全面摊薄EPS分别为0.82、1.24元，对应PE为14.5、9.6倍。我们维持对雏鹰6个月目标价区间为23-25元/股。维持“强烈推荐”的投资评级。