投资要点
        ★回顾：《打好歼灭战》、《难忘2015，慎行2016》、《血战长津湖》、《血战中的反击》——2016  年度策略《打好“歼灭战”》：（1）主要矛盾是供给侧改革“歼灭战”，“破旧”带来阵痛（2）泡沫市、波动市、结构市、扩容市的特征下，美联储加息可能导致黑天鹅，2016  年可能仍处于类似1998  年行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（3）主动择时，仓位灵活，充分衡量风险收益比，方能获得超额收益，打好歼灭战其实是立足于打好“小心被歼灭”战。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ——20160103《难忘2015，慎行2016》：重申年度策略对2016  年行情的整体看法—“小年”，即经历连续数年投资回报的“大年”之后，2016  年大概率是个“小年”，切忌盲目乐观、盲目追涨杀跌，打好歼灭战其实是立足于打好“小心被歼灭”战。其中，相比较2  季度更多的潜在风险而言，1  季度做反弹行情的有利因素更多一些，行情重新向上的时间窗口大概率出现在1  月中旬，最迟出现在春节前后。
        ——2016  年1  月21  日《血战长津湖》、1  月31  日《血战中的反击》：春季的反弹节奏类似“血战长津湖”，即震荡向上但空间和时间相对有限，攻防转换的波折多。如果参与这段反弹，做好交易、踩好节奏很重要，适合交易型投资者，否则，重仓而乱动、随大流地追涨杀跌就会遭受严重“冻伤”。
        ——2016  年2  月28  日春季策略《留得青山，打好游击》：“两会”之后，中长期变量（供给侧改革、美联储加息、信用风险暴露等）的考量重新占据主导，不确定性增加。
        存量博弈下，消耗性、磨人的行情，伴随震荡和反复，需要留得青山。若稳增长持续超预期，注意把握周期性行业超预期表现机会，打好游击战，一旦机会出现，不能放过。
        ★展望：两会维稳窗口，市场短期风险偏好稳定，存量博弈行情，“打好游击战”——两会召开期间处于维稳窗口，市场短期风险偏好稳定，可以从容利用相对温和的战场环境打好游击战。但在存量博弈下的消耗性行情中，依然需要“留得青山”，灵活控制仓位。（1）2  月29  日，央行降准0.5  个百分点，时隔5  个月首次降准，市场对于货币宽松的预期进一步升温，降准信号意义明显，宽货币配合宽信用和供给侧改革，短期维稳措施稳定了风险偏好，降准类长期的流动性工具替代了逆回购、MLF  等偏短期的流动性工具，久期的延长也修复了市场情绪。此外，快速增长的信贷数据为市场大幅提升对金融体系流动性的预期提供了可能性。（2）两会召开期间有一定维稳预期，政策保持温和态度，政府工作报告和十三五规划提供结构性投资机会维持市场热度。
        下文我们会进一步展开分析我们对政府工作报告中一些焦点问题的看法