事件：2016  年3  月5  日，财政部在提请十二届全国人大四次会议审查的《关于2015  年中央和地方预算执行情况与2016  年中央和地方预算草案的报告》中指出，2016  年我国国防支出预计为9543.54  亿元，同比增长7.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        国防预算增幅为六年内最低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011  年至2015  年，我国国防预算保持两位数增长，分别为12.7%、11.2%、10.7%、12.2%和10.1%。2016  年国防预算总额增长但增幅明显降低（仅为7.6%）。我国长期以来执行防御性国防政策，中国军费主要用于国防和军队各项改革，机械化信息化建设和改善官兵生活。我国军费投入增速放缓，占GDP  比重低于欧美等传统军事强国，军费投入相对不足的矛盾仍将长期存在。
        国防预算支出需要精打细算。我国正处于深化国防和军队改革的关键阶段，以打赢局部信息化战争为目标，围绕着“军委管总、战区主战、军种主建”的原则重构国防和军队体系。我国主动调低国防预算增速，以适应我国经济发展的新常态和军队改革的需要。军事科学院研究院陈舟指出，我国国防预算开支用于人员生活费、训练保证费和装备费及保障退役军人、军人配偶生活及子女教育，支援地方经济建设等社会支出。支出减少要求加强国防经费科学化精细化管理，确保合理使用。
        我国武器装备处于更新换代期，需要经费支持。本轮军改以联合作战指挥的战区体制代替了大陆军体制，又新设火箭军和战略支持部队，表明未来海、空、信息化等高技术军兵种在军队中的地位将大幅提升。传统武器装备已经不适应现代信息化战争的需要，我军将进入武器装备大规模更新换代期。新型信息化装备价格高昂，例如99  式坦克约为2300  万元/辆，歼10  或歼11  约为3  亿元/架，歼20  约为6  亿元/架，052  型导弹驱逐舰约为40  至50  亿元/艘，攻击核潜艇约50  亿元/艘、国产航母建造成本约为200  亿元/艘，即使不考虑装备燃料费用、备品备件和训练费用，仅从装备采购价格上看即占据了国防支出的较大部分。
        投资评级：2016  年国防开支增速虽然低于预期，但考虑到我国军改是“减量增质、减尾增牙”的过程，国防经费的运用将更重效率，再加上我国周边地区安全环境趋于紧张，从保卫国家安全的角度考虑，我军武器装备升级列装也不会放缓。
        我们仍然看好本轮军改背景下军工行业的发展前景。维持对军工行业的“看好”评级。
        风险因素：武器装备升级列装不及预期。