核心观点
        休闲食品快速增长，在新生代消费、城市化迁徙及她经济的催化下，休闲食品09-14  年维持了12.67%的年复合增速，2015  年销售规模近4000  亿元，景气度较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】休闲食品满足了随时消费、饱腹美味、方便便携的消费升级需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国休闲食品人均消费量与欧美差距大，存在较大发展空间，随着90后及女性消费者消费实力增加、乡镇物流便捷化将推动行业迅速发展坚果行业空间巨大，新变化正在发生。2014  年国内坚果炒货行业销售额达到1117  亿元，占整个休闲食品行业32.09%。在电商领域，坚果零食电商渗透率不足10%，未来仍有较大增长空间。坚果电商呈现出新特征：领导品牌存在一定的品牌溢价，品牌力开始凸显；节庆波峰效应显著，行业进入门槛提高；移动端已取代PC  端成为第一大支付窗口；核心年龄段下移至18-24  岁女性用户；且坚果零食的重复购买者逐渐增多，品牌忠诚度有所提升。
        休闲食品电商三足鼎立格局初现，龙头优势明显。三只松鼠、百草味、良品铺子已牢牢占据了休闲食品电商前三，其他品牌竞争难度加大。龙头通过融资，资金实力增强；由坚果向其他休闲零食品类扩张，坚果作为引流产品，其他品类可作为盈利产品；营销投入加大，请代言人、投放广告，品牌知名度提升；加强仓储物流建设，实现快速送达，服务能力提升；线上线下O2O协同发展，全渠道拓展。
        投资建议与投资标的
        建议关注好想你(002582，未评级)及向电商渠道大力转型的休闲食品龙头洽洽食品(002557，增持).  好想你拟发行股份及支付现金购买杭州郝姆斯（主营百草味电商）100%股权。同时向好想你高管等增发。郝姆斯交易对价为9.6  亿元，收购价格合理，同时拟配套募集资金9.6  亿元。收购成功后，将打造食品电商领先企业，随着百草味、好想你深入合作，渠道和品类协同效应将凸显。
        风险提示
        食品电商销售放缓的风险，食品安全风险。