一、事件概述
        央行决定，自2016  年3  月1  日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        降准50BP  释放流动性约6200  亿元
        2016  年1  月末境内一般存款（扣除非银同业存款）约124  万亿元，降准50BP  释放流动性约6200  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月央行口径外汇占款下降6445  亿元，此次降准基本能对冲1  月外占下降影响。
        2  月贷款增速明显放缓或是降准主因
        1  月信贷创历史新高后，市场普遍预期降准概率下降。2  月信贷增长预计明显放缓，下行的实体经济需要信贷支持，引导信贷平稳增长是降准主因。内贷置换外债等影响下，2  月外占下降情况不容乐观，上周银行间市场资金面偏紧及股市连续大跌促使央行降准时间点超预期。
        稳健略偏宽松货币政策延续
        近期，央行首次提及“货币政策处于稳健略偏宽松状态”。经济下行压力较大的环境下，偏宽松的货币政策延续。宏观审慎评估体系下，新增贷款在广义信贷的占比将有一定的提高，预计2016  年新增贷款14  万亿元左右（未考虑债务置换影响），广义信贷增量同比略增。
        三、投资建议
        公开市场操作补充流动性是有成本的（如7  天逆回购2.25%），而降准是无成本的。
        降准50BP  预计能提升上市银行利润0.8%，利好上市银行业绩。我们继续首推北京银行，经营稳健，资产质量最好的上市银行。
        四、风险提示：
        经济下行超预期导致银行资产质量大幅恶化。