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深圳控股研究报告:辉立证券-深圳控股-0604.HK-2015年全年销售额达160亿-160204

股票名称: 深圳控股 股票代码: 0604.HK分享时间:2016-02-05 10:46:28
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陳陳
研报出处: 辉立证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 302 KB 分享者: ken****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2015年銷售額同比增長116%
        2015  年12  月深圳控股的合同銷售額達6.94  億元,環比增加66.8%,  同比下降37%,合同銷售面積約為30204平方米,環比下降14.3%,同比下降49.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至此,深圳控股在2015  年的銷售額同比上升116%至人民幣160  億,顯著超過110  億的銷售目標,總合同銷售面積同比增加49%至95  萬平方米,每平方米平均售價約為人民幣16,857元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        收購母公司資產提升NAV
        深圳控股向控股股東深業集團收購深圳羅湖區項目95%股權,代價為19.14  億人民幣(約22.64億港元),包括現金11.32億元和發行11.32億元承兌票據支付。
        涉及專案現稱“深業東嶺”,將開發為大型綜合體專案。項目分為兩幅用地,占地面積分別為48434平方米和6750平方米,建築面積分別為34.4萬和5.7萬平方米,預期於2017年及2018年完工。
        根據我們的測算,樓面地價低於人民幣5000  元每平米。對比於深圳超過人民幣40,000  元每平米的銷售均價,我們認為收購代價是具備經濟性的,能夠有效提升深圳控股的土地儲備和NAV,並從2017年開始為公司持續貢獻。
        繼續退出三、四線城市項目
        1月下旬,深圳控股公告,其下屬公司與廣東省河源市地方政府簽訂協定,將河源塞納灣未開發土地退還給當地政府。根據協定,地方政府收回未開發土地約62  萬平方米,並在通過“招拍掛”方式重新出讓後,退還地價款約為人民幣6.99億元。
        我們認為,對河源未開發土地的退出反映了深圳控股退出三、四線城市及聚焦深圳的策略,優化了土地儲備結構,盤活低效資產,對資產負債表具備正面影響。
        2015融資活動積極
        2015  年,深圳控股在資本市場表現積極。6  月份,深圳控股宣佈將按每股4.13  港元,向6名投資者配售6.7億股,融資27.67億港元。我們預計,2015年末,公司的債務約為310  億,與6  月末基本持平。而淨債務則有望降至130  億,淨負債率降至36%,財務安全得到持續鞏固。
        

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