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国轩高科研究报告:兴业证券-国轩高科-002074-公司点评报告:强强联合促客户拓展,优势互补拓储能市场-160204

股票名称: 国轩高科 股票代码: 002074分享时间:2016-02-05 10:36:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 鲁衡军
研报出处: 兴业证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 928 KB 分享者: sue****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点      
        事件:全资子公司合肥国轩与中国航天万源国际(集团)有限公司签署了战略合作协议,拟于唐山市成立合资公司(合肥国轩持股51%),计划投资30亿元规划建设10亿Ah动力电池生产线,其中一期产能3亿Ah。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        强强联合加速客户拓展,产能扩张大潮抢先机:航天万源为国内少数拥有顶尖科技研发能力及资源并能成功商业化的央企,与国内主流汽车企业保持着良好的合作关系,此次合作可加快石墨烯等先进材料在锂电领域应用,确保公司电池技术始终处于领先地位,同时还可加速华晨金杯与长安等整车客户拓展进程,确保公司在全行业产能扩张大潮中立于不败之地。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        大额订单确保业绩翻倍,优势互补卡位储能大市场:公司已与中通签署超过10亿的锁价协议,同时南京金龙与江淮等老客户需求持续增长,我们预计在电池价格稳定的情况下,公司16年营业收入将突破60亿,实现翻倍增长。在电池成本不断下降及新能源占比提升带动下,电力系统对储能系统需求快速增长,目前德国、美国等海外国家在补贴政策支持下,储能需求持续增长,我们预计"十三五"期间国内补贴政策有望出台,进而促使国内市场爆发,与航天万源在新能源领域多年积淀结合,可加速公司产品在风光互补、军工等储能领域应用。  
        投资建议:16年业绩确定性高增长,优势互补开拓储能市场将再造国轩,我们预计公司15-17年EPS为0.71、1.24、1.66元,对应PE为38.77、22.20、16.58倍,增持!  
        风险提示:新能源汽车推广低预期、动力电池价格下滑的风险。          

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