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浦东建设研究报告:国信证券-浦东建设-600284-华丽转身开启似锦征程-090410

股票名称: 浦东建设 股票代码: 600284分享时间:2009-04-10 10:48:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱波
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 743 KB 分享者: ome****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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BT模式运作作为核心驱动因素,构建超额利润平台
历经6年多BT项目的运作积累,公司打造了一个可复制操作模式的,可持续性滚动扩张的,由利息差、一次性审价差及传统施工收益三大利润环节支撑的超额利润平台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时,公司自身也由一个传统道路工程施工商,逐步向占据产业链高端的市政道路工程项目虚拟经营商蜕变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
以BT项目为纽带,从低端施工环节向高端投融资环节过渡,通过产业资本运作和金融资本运作的完美结合,获取综合性超额投资收益已成为公司的核心盈利模式,并将由此驱动公司价值的长期增长。
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品牌优势确保市政工程蛋糕份额
受世博会、迪斯尼、五千亿投资、“两中心”建设、长三角一体化、城乡一体化等利好影响,长三角乃至华东地区市政工程建设空间广阔。公司在市政道路工程领域强大的品牌优势将确保其蛋糕份额。
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传统业务2009年增长强劲
受益于世博会配套设施加速建设,保守预计路桥施工等公司传统业务收入将在2009年大幅提升,同比增长51.6%。
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2010年起投资收益大幅提升
三林世博园、机场北通道等世博会配套BT工程将在2010年进入回购期;浦发财务参股收益有望触底反弹;北通道项目完工后,将释放大量公司资源,为更大规模的滚动扩张埋下伏笔。机场北通道BT项目运作是公司里程碑式的事件,其的成功实施不仅给公司带来高额利润贡献,而且将是公司腾飞的起点。

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