继续看好春季行情，维持对智能机器、智能汽车、智能穿戴方面的推荐，新增推荐军工板块，维持对大消费板块的推荐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从两个问题说起，一是春季大切换，二是A  股进入垃圾时间，均悬而未决。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一、春季大切换？
        这是28  风格的讨论。考虑到前期9-11  月小盘相对收益非常明显，后期可能轮到大盘表现。这是引子。切换不切换？市场上月初出现一种观点认为春季大切换已经提前发生，但遭遇群起攻之。这种现象说明，1）当前的人心向背，是押注新经济还是传统经济？也是资本市场在受本届政府长期熏陶后，叠加近三年的市场教育得出的一种结果。
        2）目前为止，有一定答案。在过去的12  月份，并未发生切换，但是市场风格走向均衡。大切换能否发生，还得看完春季再来定论。
        我们的看法：
        12  月以来，坚持认为风格切换的可能性低，若无持续性大盘股的脉冲式上涨实难操作，因此略微推荐了点二线重点城市的地产股外，主要讲的还是成长外带消费：大消费作为补涨板块，在12  月这个风格均衡月份，得到了比较充分的反映；成长方面，智能机器、智能汽车、智能穿戴，尤其是智能汽车的表现非常惊艳。
        现在，由于风格更加均衡，未来看风格切换的概率将有所降低，因为相对极致的市场配臵得到了一定程度的矫正。除了配臵层面的变化，资金面、经济面、政策面有没有大的动作？（1）资金面，增量资金比如12  月的保险资金快速抢筹的可能性下降。
        （2）经济面，如果风格切换停留在春季稳增长带来的基本面改善，那么现在至多只能看到经济年内延续11月企稳；而回顾过去数年的稳增长，均不是发生在春季而是夏季。
        （3）政策面，作为16  年经济工作的前瞻，中央经济工作会议非常看重结构性改革，而结构性改革落在供给侧，和前些年需求侧的稳增长有着天壤之别：以前是经济增速企稳，往后则看经济效益改善；前者对投资的拉动显而易见，后者对质量的改善则是微风细雨。
        整体上，资金面、经济面、政策面对股市的影响利好在长期。从逻辑的关联性出发，如果真有风格切换的机会，那可能来自于政策的超预期。只是在1、2  月份的数据空窗期，无法期待这种超预期的可能。