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研究报告:华泰期货-PTA年报:2016~PTA迎来喘息之年-160104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-01-04 10:47:58
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 程霖
研报出处: 华泰期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 895 KB 分享者: der****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要
        1、2016年原油维持低位震荡,有一定反弹预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PX国内无新增产能,产量预期与2015年持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要利多则是装置检修预期,利空则是腾龙装置重启。若下游消费不出现明显缩减,PX一体化生产预期仍可维持小幅盈利水平,对PTA来说成本端具有一定提振作用。
        2、2016年PTA供求基本平衡,存在阶段性供应紧张可能。一季度由于春节因素,PTA库存累积较多,PTA较大概率低位盘整。二季度在PX检修和聚酯消费旺季作用下,PTA反弹概率较大。三季度PTA企业检修力度则决定其延续性。四季度则由于供求恢复倾向于小幅下滑。
        3、2016年PTA产业链下游消费较大概率维持平稳,难有突出表现。反倾销、环保影响难改,人民币贬值虽有利好,但如贬值预期持续提振亦有限。聚酯织造预计在消费旺季对PTA有所支撑,但后期又会形成拖累。
        2016展望
        2016年PTA产业链中,各环节产能扩张都有所减缓,大致供求基本处于均衡状态,鉴于产能集中度考虑,PX与PTA仍可表现略强。成本端因调油需求,PX下方空间较有限。而季节性需求转暖和装置检修将对价格推动影响较大,二三季度PTA价格有望创出年内高点,PTA合约波动区间为4000-6000元。

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