投资要点
长期推荐公司理由包括如下四点：
 （1）丹麦、美国的养猪发展历史表明，规模化、一体化经营是产业发展的必然趋势，也是发展过程中必经的两个阶段，我国正处于从小规模分散养殖向大规模、集约化过度阶段，轻资产快速扩张规模、抢占市场是当前所有养猪企业的首要战略，养殖模式也是沿着轻资产主线不断升级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 （2）雏鹰农牧通过升级生猪养殖模式，将实现轻资产的快速扩张，符合当前养猪行业的发展趋势，同时，可以将资金盘活，提高个体农户的养殖规模，降低管理费用，减少固定资产折旧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 （3）2010年上市以来公司一直延伸上下游产业链，上游粮食贸易，下游屠宰、冷冻、生鲜等，通过这样的布局可以规避猪价下跌过程中的经营风险，我们认为猪价上涨周期将在2017年-2018年结束，抗风险能力强的标的推荐价值凸显。
 （4）从发展历史上看，公司一直非常注重商业模式以及资本运作，从养鸡开始创业，后又迅速过度到养猪产业并成为第一家养猪上市公司，这两个基因也将促成公司此次转型的成功。
中短期推荐理由包括如下四点：
 （1）猪价上涨周期将持续到明年年底，年均价格17元/千克以上，乐观可到20元/千克。
 （2）通过发展轻资产养殖模式，公司产能明后年将集中释放，收入以及盈利进入爆发期。预计2016年、2017年、2018年生猪出栏量分别为300万头、500万头和1000万头。
 （3）到今年第四季度，公司前期布局的屠宰业务、生鲜肉（雏牧香）都实现了盈亏平衡，尤其是雏牧香已经作为高端猪肉品牌逐渐被市场所认可，预计未来三年实现快速增长。
 （4）电竞产业逐渐形成完整的“导流-变现”链条，将逐渐有业绩兑现。
盈利预测我们预计2015年-2017年公司营业总收入分别为30/47.7/75.1亿元，归母净利润分别为2.47/9.94/14.6亿元，EPS为0.24/0.95/1.4元，对应PE为72/18/12倍，首次予以推荐评级。
风险提示（1）生猪养殖提前进入下降周期。（2）公司在国内首先提出了轻资产的生猪养殖模式，并无成熟的经验可以借鉴，在经营上存在风险。（3）公司一直重视资本运作，有可能会导致管理层对主业的重视度不够。