我们的观点：
􀁺  这是一次战略性的举措，出发点基于看好航空货运市场的发展，我们也赞同货运市场会有较大发展的观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收购首都机场持有国货航的24%的股权后，中国国航对国货航的权益达到100%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  短期来看，受这次经济危机的影响，货运受到冲击后导致运输量下滑十分严重。目前还看不到底部在哪里。我们目前乐观预期下半年随同世界经济的复苏，货运将会有一定的回暖，但对欧美的货运需求我们觉得复苏有限。
􀁺  从我们周二对上航的调研来看，货运目前是上航最担心的因素之一，目前欧美航线，货载率出发为50-60%，回来只有20-30%，上货航亏损比去年有所减轻，但2009  年压力依然很大。由此，我们也可以推断国货航的压力。
􀁺  中国国航自我们推荐以来，已超过我们这一阶段目标价6  元。我们认为航空经历了这样的一波投资逻辑，首先是2  月份对国内航线恢复的认同度提高，航空股开始有所表现；其次3  月淡季不淡、对航空业的恢复信心增加，再加上国航票价水平相对较好，致使国航的表现开始优于南航；最近又由于油价的上涨对燃油套保公允价值在2008  年12  月31  日的基础上产生了盈利，导致一季报盈利的大幅增长，国航加速上涨。我们认为航空股目前要续上涨还需等待一些确定性数据，目前的价格已相对反应了当下乐观因素，下一波机会的来临将在1-2  个月之后，到时候我们路演内容的逻辑将会进一步兑现。