投资要点
        市场回顾：从最新的市场数据看，认沽期权一周的新增仓明显高于认购期权，同时隐含波动率期限结构倒挂的现象并没有消除，从周层面看投资者的谨慎情绪更占上风。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外，由于月内还有18  只新股等待发行，无论是资金面还是心理层面都会对现货投资者有负面影响，加之联储加息会议的临近，市场的波动难以短期内下降，因此我们认为投资者信心难以持续提高，下周标的会延续震荡下行的走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        波动率回顾：本周50ETF  的日实际波动率呈现先上升后下降的走势，尤其是周三市场的大幅飙升导致实际波动率大幅增长，实际波动率的走势符合我们上周的判断，而隐含波动率则呈现窄幅震荡的形态，隐含波动率和实际波动率变动出现一定背离。由于当前隐含波动率和实际波动率水平十分接近，且隐含波动率长时间在较高位臵处于窄幅波动的状态，在联储加息会议这只靴子未落地之前，投资者对市场未来的波动预期难以消除，因而短期内波动率指数会继续在当前位臵窄幅震荡。
        市场观察与投资策略推荐：我们依据不同投资组合的风险程度给期权一二三级投资者定制了不同的投资策略。
        1）  低风险偏好投资者之备兑看涨策略：在周一开盘时，分别买入100  手上证50ETF  现货并同时卖出12  月到期的2.30  认购期权(10000303)。
        未来17  天后(期权到期日)ETF  价格高于2.333(当前ETF  最新收盘价格为2.398，即跌幅不超过-2.71%即可)，未来组合都将有正收益，每单位组合的最大正收益为669  元，最高收益率为2.79%。
        2）  中高风险偏好投资者之熊市价差看涨期权策略：在周一开盘时，分别买入1  张1  月到期的2.40  认购期权(10000303.SH)和卖出一张1  月到期的2.35  认购期权(10000319.SH)。只要未来17  天后ETF  价格低于2.376（即未来标的跌幅超过-0.93%），到期时组合都将获得正收益，最高收益为5.29%。