一、调研要点
        1.养老养生前景广阔，公司三块业务有条不紊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年，我国65  岁以上老年人口占总人口的10%，未来会达到14%-15%，现行“421”社会结构很难支撑养老的压力，因此养老产业前景广阔。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）金陵天泉湖的养老养生项目是金陵集团主导，集团开发业态偏重养老，包括旅游度假、养生养老、生态农业、文化创意四方面业态。而上市公司金陵饭店(601007.CH/人民币13.69,  买入)投资的“金陵天泉湖旅游生态园”偏重度假养生，主要涉及三块业务：（1）天泉湖的金陵山庄酒店（五星级），三期的总规模在300  间客房，一期有89间客房已经开业；（2）养老公寓（玫瑰园），规划1,600  套，一期216  套已于6  月开盘销售，共5  栋，价格区间是6,300  元/平米，价格在50-60  万，预计2016  年确认收入；（3）原生态低密度住宅，预计2016  年将会开发。
        2.金陵饭店出租率超70%，IT  系统升级完善直销渠道。客房方面，金陵饭店两栋楼出租率超过70%，未来旧楼会进行装修和改造。餐饮方面，婚宴数量2014  年比2013  年翻番，今年势头良好，周末基本全部订满。公司升级IT  系统主要包括：（1）贵宾会员系统，有效会员较少，未来要激活更多会员消费；（2）前台预定系统；（3）中央采购系统，进行联合采购，发挥规模效应。
        3.投资建议：公司酒店业务、商业贸易短期仍然承压，后续看点主要是江苏省国企改革（总体方向是引入战投、股权激励、集团层面资产整体上市）以及外延式扩张（养生养老、健康医疗等产业），目前总市值39  亿元相对较小，未来随着国企改革的推进和地产项目结算有望带来业绩反转，预计公司2015-2017  年每股收益为0.11  元、0.14  元、0.17  元，维持买入评级。