与阿里汽车战略合作点评
公司于11 月2 日晚宣布与阿里巴巴集团控股有限公司(BABA.US)旗下浙江天猫技术有限公司阿里汽车事业部(阿里汽车)签署战略合作框架协议,以在“互联网+汽车销售及服务”方面开展全面战略合作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】合作内容包括:(1)依托和谐汽车的独立综合售后服务网络,在全国约80 个城市合作建立“和谐-阿里汽车车码头”实体网络。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)双方目标在2 年内合作开设超过300家网点;(2)和谐汽车在天猫平台开立和谐汽车旗舰店及专营店,为线下实体网络导入流量,提升销售及服务效率,并为消费者提供优质的互联网汽车及维修服务购买体验;(3)合作打造互联网二手车业务;(4)合作开展互联网汽车金融。
点评:
1、我们对该事件的总体看法是:上述第一项内容是合作内容中最关键且最具可行性的一项。与阿里汽车合作对公司影响属于正面,有利于公司探索新的业务模式,拓宽盈利渠道,但短期内对公司的盈利贡献不大。
2、与阿里汽车的合作属于双赢。对阿里汽车而言,和谐汽车帮助阿里汽车解决汽车电商交货难的问题,完成了O2O 业务模式的闭环。对于和谐汽车而言,通过大售后网络的渠道下沉,实现更多的汽车销售并获得潜在的汽车服务商机(包括汽车保险和售后服务),获得更多的盈利点。
3、协同效应受到汽车产业链固有商业模式的限制。我们预计与阿里汽车合作产生的汽车销售大部分来源于汽车厂家的尾货和库存,通过阿里的平台以及和谐汽车的地面网络出售到三四五线城市(即4S 店网络难以覆盖到的地区)。在目前的汽车产业链中,汽车厂商相对销售网络处于绝对强势的地位。汽车厂商拥有4S 店销售网络,畅销车型不能够在和谐汽车的大售后网络进行销售,因而和阿里汽车合作的实体网络由于货源限制难以产生大量的销售贡献,从而也限制了额外产生的售后业务的增长空间。
4、我们对网络购车业务模式持审慎看法。互联网对汽车销售能起到导流作用,能降低交易过程中信息不对称的负面影响,但是由于汽车是大宗消费品,用户需要到实体店体验才能完成完整的交易,因而网购对汽车销售量实质性的促进作用不大。
5、我们维持对公司的中性评级,目标价审视中。 -- 梁勇活