1、国泰君安
国际经济:10月美联储FOMC会议维持利率水平不变,但表态偏鹰,明确提出12月将评估加息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美元指数上涨至97,美债收益率大涨,大宗价格下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国内经济:4季度经济有望暂稳,猪价回落。8-9月信贷社融数据放量,财政支出高达26.9%,发改委审批项目力度加快,房地产新开工投资降幅收窄,刺激房市车市新政有望4季度见效。受秋粮丰收、玉米价格下降和国家抛储影响,猪价继续下跌。
货币:经济企稳预期引发利率反弹。受经济企稳预期、双降透支等影响,10年期国债收益率跌破3%后反弹至3.06%,R007反弹至2.38%。10月27日,央行7天逆回购100亿,到期250亿,7天期逆回购中标利率2.25%,前次为2.35%,下调逆回购利率10BP,略低于市场预期的15-20BP。人民币在岸离岸价差收窄,11月SDR技术评估,央行将“控盘”人民币,防止汇率大幅波动增加纳入的不确定性。
政策:稳增长微刺激,五中落幕。五中全会审议通过了十三五规划建议稿,把创新摆在国家发展全局的核心位置,坚持创新、协调、绿色、开放、共享发展。实施网络强国战略,实施“互联网+”行动计划,发展分享经济,实施国家大数据战略;推动行政、国企、财税、金融等改革;全面放开二胎。
市场:股市筑底,债市大涨小调,房市分化,美元强势,大宗底部盘整。流动性堰塞湖情况下,无风险利率持续大幅下降使得机构出现资产配置荒。存量博弈下风险偏好筑底修复推动近期A股成长股领涨行情。熊市已经结束了,牛市将来未来,市场正进入正常市,存量博弈。受经济企稳预期和双降透支等影响,债市大涨后小调,未来债牛的驱动力来自经济再下台阶、通缩、货币宽松、短端货币利率下行引导长端等,短期留意经济暂稳预期、IPO重启预期、破刚兑、期限错配、杠杆引发未来可能加大波动及涨幅放缓。