事件：
        10月9日公司发布前三季度业绩快报，2015年1-9月实现营业收入48.67亿元，同比减少3.81%；归母净利6.33亿元，同比增长35.98%；实现销售净利率13.50%，同比提升3.92个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        产品结构优化调整，公司盈利能力明显改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）①公司主业结构逐渐调整，2014  年轻型动力、两轮摩托车、农机装备分别占比31%、37%、18.45%；2015  年H1  三业务占比调整至36%、33%、18.40%；②2015  年1-9  月，公司轻型动力营收同比增长8.44%，且公司增资控股丽驰以来，低速电动车业务对公司盈利能力改善明显，2015  年1-9月公司实现销售净利率13.50%，同比提升3.92%。
        轻型动力业务增长强劲，成为白马主业的重要支撑。轻型动力业绩持续增长，2014  年轻型动力实现营收20.92  亿元，同比增长9.96%，其中非道路用轻型动力7.88  亿元，同比增长21.45%；2015H1  实现营业收入11.53  亿元，同比增长9.68%，其中非道路用轻型动力同比增长20.82%；2015  年1-9  月同比增长8.44%，其中非道路用轻型动力收入同比增长15.52%。
        千亿市场空间下，丽驰新能源电动车用业绩证明成长性。近日新能源汽车政策密集出台，表明国家力推新能源汽车的坚定决心，新能源汽车市场有望持续井喷。2015  年7  月，公司增资控股山东丽驰新能源汽车51%股权以来，2015  年1-6  月，丽驰销量为14,666  辆；  1-8月，丽驰累计销售17,531  辆，环比增长19%；1-9  月累计销售20,598辆，环比增长17%，较2014  全年增长273%。我们预计公司2015-2017  年销量将达3  万台、3.6  万台、4.4  万台，各年分部营收均超10  亿元规模，在抢滩新能源汽车大潮下，公司新能源低速电动车业绩持续爆发，目前丽驰市场份额位居行业第五，千亿市场下公司成长性较为确定。
        从0  到1，农业无人机将成公司未来收入增长极。①合资方清华大学飞控与旋翼系统+隆鑫600CC  大排量发动机的整机核心部件形成无人机完全自主知识产权，随着农业无人机在我国20.27  亿亩耕地上的渗透率逐渐提升，公司有望在千亿市场下不断攫取市场份额；②子公司珠海隆华XV2  植保无人机年内将完成各项测试与试飞，2016  年将逐步进行百万亩次农田植保示范推广，2017  年该业务或将进入大规模推广运用，千人植保队伍与十亿营收规模可期。
        盈利预测与估值：我们预计公司15-17  年EPS  分别为0.92、1.04、1.19  元，当前股价对应18、16、14  倍PE，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：行业政策出台不达预期风险，业务市场开拓不顺风险。