【宏观策略评论】
        旬度经济观察（2015  年10  月上旬）
        姚学康  010-66581840  yaoxk@essence.com.cn
        内容提要
        8  月中旬人民币汇率的意外贬值，在内外市场引起了恐慌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在人民银行的介入和引导下，最近一段时间，恐慌情绪逐步平息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）外汇市场上，9  月以来在岸人民币汇率维持稳定、离岸向在岸靠拢、远期贬值预期收窄。资本流出和金融机构外汇占款的下降应该也有所缓和。国内固定收益市场9  月下旬以来明显走强。受恐慌平息、空头获利了结影响，全球权益和商品市场反弹，国内权益市场也小幅上涨。
        9  月底政府出台了购车税收优惠和住房按揭便利政策。特别值得留意的是，此类政策不受地方政府怠政倾向的影响，在促进经济转型的同时服务于稳增长，或在未来一段时间得到更多关注。借鉴2009  年税收政策刺激消费的经验来看，这些政策对经济增长将产生某些支持作用，其影响也许在0.3  个百分点左右。
        10  月上旬，12  国经贸部长宣布就TPP  达成一致。TPP  的达成，反映了中美对全球经贸规则主导权的争夺。其对多边贸易体制造成的冲击，也标志着全球经贸融合出现碎片化倾向。一些学者研究认为，TPP  机制对中国造成的福利损失，或相当于2025  年GDP  的0.2%。未来中国可以通过加快推动各类区域贸易自由化协定、双边自贸协定，以及最终逐步加入TPP  的方式，来抵消和对冲这些负面影响。
        节奏，节奏，还是节奏！徐彪  021-68766182  xubiao@essence.com.cn
        经过连续上涨的洗礼，看多的人越来越多。震荡上行格局里，最关键的什么？节奏，节奏，还是节奏！大数据、核电、二胎、军工等主题逐次点火一个不落，安信研究所首席们集火推荐的暴风科技、南洋科技、奥特讯、东方网力等一批公司自最低点涨幅已近翻倍。以下为判断近期可能会有合适加仓点的理由：1、从信息上看，周末证监会宣布处罚三家券商，可能会有更多券商向华泰学习，从严对待单一信托。2、从盘面上看，上周五的时候，此前带动指数坚定上行的主流板块有某些压力，旧力已衰新力未生的迹象明显。3、从人气上看，目前依然处于蚯蚓松土阶段，进三退一是常态，不可能一夜回到大牛市不言顶的疯狂氛围。
        深度报告-诚盟装备(831031)-诚城断金：高分子材料混炼挤出机设备领军企业诸海滨  021-68766170  zhuhb@essence.com.cn
        中国规模最大的高分子材料混炼挤出机设备制造商。公司业绩增长迅猛，正成为行业主动变革者，并且公司储备了大量优质项目，多项为国内空白。预计2015  年销售收入为2.99  亿元，净利润4603.68  万元。按照股价3.7元对应13  年-15  年市率PE  为32.71X/21.30X/20.8X，远低于2015  年做市板块平均40X  及主板化工机械板块37X  市盈率。结合未来公司转型及增长，我们给予公司买入-B  投资评级，公司合理价格区间在7-12  元。