非银行金融行业研究报告：东兴证券-非银行金融行业专题报告：投资咨询业务，春天在哪里-150913

行业名称：非银行金融行业	股票代码：	分享时间：2015-09-16 09:13:59
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：齐瑞娟
研报出处：东兴证券	研报页数： 19 页	推荐评级：看好
研报大小： 1,045 KB	分享者： lan****ao	我要报错

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【研究报告内容摘要】

投资摘要：
券商代客理财的推出为走入发展桎梏的投资咨询业务打开一扇窗，全委托模式带来投资咨询盈利模式和考核机制的变革。
一是将采取“管理费+业绩报酬”的盈利模式；
二是投资顾问按照“账户管理规模+投资业绩”两个维度进行考核。
券商代客理财具有较大发展想象空间。
与其他理财工具相比，代客理财的核心竞争力体现在3个方面，券商研究能力、客户资源和拥有的全业务链条。
代客理财将有效推升券商盈利能力。改变经纪业务以佣金收入为主的经营模式，进入管理费+业绩报酬的新模式，同时有效提升券商研究的变现能力和边际收益水平。
根据相关假设，即使保守按照2%的渗透率，我们测算市场空间也有2534亿，若市场渗透率达到10%，市场规模将接近1.3万亿。按照1%-1.5%管理费率计算，会给券商带来将近200亿的收入，超过2014年证券行业经纪业务收入的1/5。