银河证券在昨天召开了业绩公布后的电话会议，公司表示并无于融资融券业务中录得本金亏损，并会继续审慎地管理其投资业务（自营业务）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        此外，公司并无借用证金公司的任何资金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体而言，管理层明确的发言应有助减低市场对公司经营的忧虑。虽然银河证券通过证金公司进行的投资（相当于公司净资产的20％）依然受到关注，但这是所有大型券商都面对的风险。我们仍然认为，考虑到公司过往的净资产收益率往绩，公司目前股价相对净资产的25％折让是为过度悲观。维持买入评级，基于戈登增长模型所得的目标价为10.80港元（1.55倍2015年市净率；beta值为1.54；权益成本为10.86%；中期净资产收益率为13%）。
        投资亮点
        融资融券业务并无本金亏损。在早前大盘调整时，该公司录得强制平仓金额约17亿元人民币（相当于截至7月底融资融券余额的2％），但虽然如此，公司在今年初至今并无录得本金亏损。该公司自5月以来已加强了风险控制，并进行了深入的客户分析，这让公司在过去几个月更良好地管理风险。今后，该公司将尝试通过把重点转向机构客户以降低业务的周期性，把融资融券作为主经纪商（PB）服务的一环。公司的目标是让市场份额保持在6％-6.5％（7月：6.12％）。
        投资业务保持谨慎。管理层澄清说，公司并无向证金公司借入资金。此外公司表示，一如以往，其投资收益占利润比例并不高。该公司将根据市场情况管理投资业务的规模，并保持审慎的风险管理。对于通过证金公司进行的投资（占净资产约20％），它将被入账为可供出售金融资产。
        然而，该公司尚未收到来自证金公司的任何信息。因此目前无法提供关于公允价值水平的信息。(更多请见下页)