阅兵后的市场，短期观望为宜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一是阅兵利好落地，二是股指期货严规施行，三是8  月经济数据出炉。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外也涉及海外并不平静的市场，休假期间外盘走势不甚理想，而下周的美联储议息亦是关注焦点。
        中金所再次严管股指期货，期指对现货的影响讨论可逐渐淡化。1）继节前一周收紧股指期货开仓量，中金所又一次公布系列股指期货严格管控措施：本周起单个产品、单日开仓交易量超过10  手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。
        将各合约非套期保值持仓交易保证金标准由30%提高到40%。2）在连续限制措施后，期货市场活跃度必将大大下降，从而平息股指期货打压现货市场的相关争论。
        关于金融创新，我们在前两次周报的态度已经非常明了，短期需要维稳，中长期内更需要一个健康稳定发展的长效机制。那么移除期指这个影响因素后，市场如何走向？
        节前的市场走势显著低于预期，外围市场普遍不理想。1）由于阅兵，国内节前仅三个交易日，但是其走势与“延续前一周的反弹”近乎相悖，除了银行为代表的“阅兵红”带动大盘指数。上证综指虽以连阳报收，但周跌幅为2.23%，深成指下跌6.9%，其中创业板指下跌10.91%。2）外围市场表现为反弹后的弱势。美国三大股指纷纷下跌，其中道琼斯工业指数周跌3.2%；其他发达市场股指走势相似，其中日经225  指数周跌达到7%。基本面上，美国8  月非农就业人口大幅不及预期，对短期市场产生显著影响。从较长的时间维度看，美联储加息周期即将到来之际，各类风险资产已经出现受冲击迹象，关注下周美联储议息。
        以2850  作为政策底展开震荡依然可期。作为清理违规配资账户的主要月份，低估值、高股息率以及破净，仍将是投资主线；在清理配资账户过程中，成长股投资将迎来左侧的长期投资机会。
        节后市场仍可能以2850  作底展开震荡行情。虽然节前未如预期进入上半区间，但政策底依然清晰。1）小川行长称中国股市调整已大致到位，上周收盘3160，距离2850  的政策底有300  点的腾挪空间。2）资金保障，除券商再度拆借证金公司资金外，证金向银行拆借规模更大。3）阅兵前注重维持市场强势，阅兵后注重对价值底部的再度确认。第二轮资金将在长期价值点位打下。究竟有哪些价值投资品种？低估值、高股息率、破净概念。结合当前市场最拿得起手的投资品种。作为阅兵前的有效防御品种，阅兵后先观望为宜。1）低估值。从市盈率的角度看，10X  以内唯有银行，10X  附近的去掉高贝塔的非银，剩下公路、铁路、航空、乘用车、白电。2）高股息率。目前仅有22  只个股最近12  个月股息率达到4%。3）破净股。
        目前共25  只个股破净，以钢铁股居多，以及煤炭股、银行股等。
        成长股投资，注重清理违规配资账户过程中出现的长期投资机会。近期市场若以上证综指论，确实有比较严重的失真，但不能否认成长股在下跌过程中逐渐显现的长期价值。清理违规配资账户的大部分动作将在本月完成，因此我们认为短期成长股压力仍然有，但仔细甄别后将不乏投资机会，即便以市场价格来看可能是偏左的投资机会。
        PPP  基金，国内经济面见底企稳的机会。按照当前的经济形势，剩余4  个月保经济增长目标的主要抓手，一是房地产，二是以PPP  基金为代表的基建投资。上周国务院常务会议一大举措，便是下调了固定资产投资项目资本金比例，结合国资委携央企逐批地拜访各省市，一批重大项目有望陆续落地。