策略摘要
        昨日期现指数继续分化，蓝筹股尾盘走强，中小板相对弱势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价差方面，昨日期指基差贴水再次扩大，IF1509基差贴水扩大至363点，IC1509合约基差收于-796点，持续深度贴水显示市场对于指数短期走强信心不足，月间价差无明显规律性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业走势出现较大分化，能源、金融、公用行业上涨，可选、信息行业领跌，前期领涨的国防军工等板块下跌，市场无持续热点。
        昨日人民币汇率继续稳定升值，售汇保证金的公布将进一步利于稳定人民币汇率，减少资金外流压力带来的流动性风险。同时昨日央行公开市场继续进行1500亿元逆回购，资金维稳措施继续。因此，从国内环境来看，货币资金和汇率市场都在努力营造稳定环境。
        而昨日PMI数据的低迷表现使得市场对于经济下行压力担忧增加，不过代表国家创新转型的高技术制造业和消费品相关行业继续保持稳步增长，高技术制造业PMI为52.2%，消费品相关行业PMI为54.6%，高于制造业总体水平，且2014年5月以来始终位于临界点上方。因此，我们认为下半年经济企稳回升仍然可期，只是时间节奏较之前预期的三季度初有所滞后。
        另一方面，股票价格下跌使得股票估值大幅下降，在国内实际利率下行后，低估值高分红板块将受到追求稳定收益的大资金追捧，比如保险、银行、汽车、家电、建筑建材等行业内不乏低估值高分红的公司，已进入低风险区域，投资价值显现，这将对后期行情产生很强支撑作用，近期蓝筹股相对强势也佐证了这一逻辑。
        昨日国际股市再次集体下跌，欧美债市收益率下行，VIX指数再次反弹，对于国内股市来讲有利空影响。同时小长假期间美国将公布非农数据等，国际市场不确定性风险较大。综合来看，大盘在此的向上动能减弱，但节前维稳以及蓝筹股低估值支撑下使得大盘下跌动力同样缺乏，大盘震荡盘整为主。数据方面，基差贴水大幅增加，市场情绪仍未稳定，建议投资者期指多单节前平仓观望，关注节日期间国际市场波动。
        策略建议：
        慢牛格局未改，市场情绪未稳，期指多单节前平仓观望。
        重要监测点：
        1.国企改革顶层设计方案；2.证券法二审进程；3.人民币汇率；
        4.流动性和公开市场操作情况；5.成交额和两融余额能否放大；
        6.国际股市变化、韩朝局势、欧美政策声明；策略风险点：
        1.“老经济”继续恶化引发国内流动性波动；2.全球市场流动性波动；
        3.地产债务违约升级；4.市场突发的“黑天鹅事件”。