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花样年控股研究报告:国元证券(香港)-花样年控股-1777.HK-中期盈利17.3亿元,同比增长46.2%-150901

股票名称: 花样年控股 股票代码: 1777.HK分享时间:2015-09-02 09:34:38
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨义琼
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 320 KB 分享者: joa****mo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、2015  年中期业绩
        截至2015  年6  月30  日,公司实现营业收入约人民币(下同)43.11  亿元,同比减少1.24%,其中:实现道路通行费收入31.29  亿元,同比增长2.03%;配套业务收入9.28  亿元,同比减少16.67%;房地产销售收入2.29  亿元,同比增长40.67%;广告及其他非主营业务收入0.25  亿元,同比增长12.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        按照中国会计准则,公司上半年实现净利润17.27  亿元,同比增长46.18%;每股盈利0.34  元,不派中期息。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)扣除非经常性损益后的净利润为14.64  亿元,同比增长23.75%。净利润快速增长的主要原因是:报告期内通行费收入、地产业务收入增长,各联营公司贡献的投资收益有较大增幅,同时宁常镇溧公司收购完成后,由于债务转移,财务费用减少,本年度开始扭亏为盈,利润可用于弥补前5  年亏损,符合确认递延所得税资产条件,一次性减少递延所得税约3.1亿元,增加了税后净利润。
        2、7  月宁沪高速车流量
        7  月份宁沪高速公路的全线流量同比增长4.05%,环比增长5.28%;日均通行费收入方面,上半年1216  万元,7  月1255  万元。
        3、高速公路运营年限
        公司宁沪高速2003  年进行扩建,收费年限可延长5  年。对于收费年限,有两种表述:①一般情况下,高速公路收费年限不超过30  年;②扩建的高速公路可重新核定收费年限。对公司旗下资产而言,未扩建的高速公路中,只有两条路收费年限是25  年,其他都是30  年。
        4、分红派息政策
        公司仍将坚持高比例的分红派息政策,派息率约70%。
        5、在建高速公路通车时间
        预期常嘉高速公路2016  年完工,镇丹高速原定去年年底开工,但目前开工计划略微滞后,预计今年开工,3  年之内建成。
        

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