■2015H1  营收6.7  亿元，归母净利5661  万元，御嘉影视完成承诺净利31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】皇氏集团2015H1  实现营收6.7  亿元，同比增长33.37%，归母净利润5661  万元，同比增长125.92%；其中乳业板块发展稳定，实现营收5.01  亿元，同比增长17.09%；影视传媒板块实现营收9539  万元，同比增长6961.99%，御嘉影视上半年实现营收9412  万元，净利润2723  万元，完成15  年承诺净利润的31%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■御嘉影视实现并表，逐渐完善“影视制作—新媒体运营—终端传播”产业链。2015  年上半年，御嘉影视完成《我爱男保姆》发行，同时投资制作《云巅之上》等剧目，预计《云巅之上》等剧目将于下半年完成制作并发行。其中《我爱男闺蜜》荣获第17  届华鼎奖全国观众最喜爱的电视剧作品。《云巅之上》是于正工作室的首部现代戏，由陈晓、袁姗姗、郭晓东、蒋梦婕倾情出演。
        ■盛世骄阳8  月并表，1-9  月预计归母净利同比增长100%-130%。盛世骄阳将于8  月份纳入合并范围，同时围绕影视制作发行、版权内容及运营、互联网影视众筹平台、动漫幼教内容及亲子O2O  互动平台等几大方面进行一系列布局。公司预计15  年1-9  月预计实现归母净利润6592-7581  万元，同比增长100%-130%。
        ■投资建议：买入-A  投资评级，我们预计公司15  年-16  年有望实现备考净利润2.5  亿和4  亿，当前价位对应15-16  年的PE  分别仅为38  倍和23.6  倍，近期受大盘影响已经超跌。综合考虑公司基于“影视娱乐+婴童产业链”的完整布局，15H1  每10  股转增18  股，发展信心十足，给予买入-A  评级。
        ■风险提示：对外合作不达预期，行业竞争风险。