投资要点  
        上周上证综指下跌7.85%，报收于3232点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从各板块的表现来看，其中跌幅居后的主要有交通运输、银行等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）      
        市场经过大幅下跌后，基本面出现了一些改善的曙光，其中流动性再次趋势性改善的迹象有助市场止跌，尤其是在经济下行过程中，实际融资利率仍有足够的空间；市场止跌后的趋势，有赖于经济失速下行的证伪，从最近政策面的表述看，政策面已经关注到新的下行压力，尤其是造成最近经济快速下行的投资恶化，并开始采取措施，经济结束快速下行的判断有望兑现；目前A股风险集中在外汇市场的异常是否会有改善，在此事件水落石出之前，时刻保持警惕，其中重要的观察变量在外汇市场交易量。      
        市场仍具备结构性的机会，选择确定性的行业和主题，8月份行业角度选择景气较高的农业、旅游、医药生物及食品饮料等行业，重点行业短周期跟踪的主要变化是：1）农业方面，生猪价格本周有所反弹，显示生猪景气度仍较高；2）旅游方面，整体处于旺季过程中，各大景点游客较多，景气度仍不错；3）医药生物，关于改革药品、医疗器械的审评审批制度的意见落地，中长期利好，另外精准医疗有望成为下一个重要的风口，精准医疗是基于个体基因、环境以及生活方式等信息而进行疾病预防和治疗的新兴手段。    从存量上看，上周两市融资融券余额降至10753亿。其中融资余额为10722亿元，融券余额为31亿元。    
        近期行业观点:      通信:通信板块个股，结合基本面、市值规模、主题事件，进行关注和梳理。主要是从个股基本面下手，抓住行业热点个股，挖掘符合未来高增长的题材。系统性下跌导致了很多业绩良好、经营稳健、转型迅速的公司的估值到了可接受的程度，推荐关注那些行业增速>20%，公司增速>30%，净利润增速>30%，PE<40的公司。在坚持谨慎的投资策略的基础上，建议重点选择确定性强的专网通信、国企改革、低估值和有业绩支撑的公司。  风险提示:  宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值。