中国海诚研究报告：华融证券-中国海诚-002116-盈利能力持续提升，加速转型-150819

股票名称：中国海诚	股票代码： 002116	分享时间：2015-08-20 11:05:32
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：贺众营
研报出处：华融证券	研报页数： 4 页	推荐评级：推荐
研报大小： 621 KB	分享者： aba****69	我要报错

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【研究报告内容摘要】

事件
报告期公司实现营业收入21.71亿元，同比增长-26.26%；归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比增长11.41%；稀释每股收益0.27元。
点评
收入大幅下滑。上半年建筑业整体低迷，公司完成营业收入21.71亿元，同比下降25.26%。分业务看，占收入70.6%的工程总承包业务完成营业收入15.33亿元，同比下滑31.98%；分季度看，二季度实现收入9.9亿元，同比下滑38%，环比下滑16%；实现净利润0.64亿元，同比增长11%，环比增长35.9%。
盈利能力提升，毛利率创新高。上半年公司综合毛利率10.5%，同比提高2.3个百分点，创近年新高；分季度看，二季度毛利率11.59%，环比提高2.0个百分点。上半年净利率4%，同比提高0.6个百分点，分季度看，二季度净利率6.4%，同比、环比均提高2.4个百分点。
加速布局新兴业务。上半年公司新签订单22.40亿元人民币，较上年同期下降42.39%。分产品看，除监理业务外，其余业务新签合同均大幅下滑。分行业看，医药行业新签订单大幅增长，其他行业则不同幅度下滑。公司通过定增控股长泰股份，大力拓展智能制造及机器人业务。新业务板块有助提升公司估值水平。
投资策略
预计公司2015-2017年EPS分别为0.61元，0.66元和0.76元。以当前价计，对应PE分别为44、41和35倍，给予公司"推荐"评级。
风险提示
1、新签订单不达预期2、新业务不达预期