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丽江旅游研究报告:兴业证券-丽江旅游-002033-08年报点评:2011年迎来业绩反转-090310

股票名称: 丽江旅游 股票代码: 002033分享时间:2009-03-13 10:37:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘璐丹
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 中性
研报大小: 270 KB 分享者: bnu****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  分别跟踪三条索道的接待量和收入,我们推算玉龙雪山大索道游客接待量和收入分别同比下滑7.34%和9.41%,这意味着实际人均消费随联票的实施下降了2.2%;云杉坪索道经历了改造和小幅提价,接待量和收入分别同比下滑29.11%、2.26%;牦牛坪索道的接待量和收入分别下滑了1.90%、6.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  在08年多重不利因素的影响下,索道接待量下滑早在市场预期以内。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于索道联票的实施,以及市场环境不好时公司常常采取降价促销的方式,使得玉龙与牦牛坪索道的收入下滑幅度大于人数下滑幅度。
  云杉坪索道由于08年1月起实施了提价(由以前的单行20元/人(全程40元)调整为上行30元、下行20元(全程50元)),尽管接待量大幅下降了29%,收入仅同比下滑2%,但由于提升的10元票价中有6元需作为景区保护金上缴丽江财政,公司从提价中得到的实际利润并不丰厚,云杉坪索道的净利润同比下滑13.47%,大于收入下滑幅度。由于折旧费用增加、接待量下滑,云杉坪索道的净利率显著下滑了6.27个百分点;而牦牛坪索道净利率增长较多主要因为成本费用的下降,08年应付给旅行社的代销费用比去年同期减少110.56万元。
  索道业务市场占有率连续4年下滑

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