事件：
 7月21日，按照中信行业分类，餐饮旅游板块整体涨幅4.80%，在所有29个行业中排名第二，其中中国国旅(601888.CH/人民币71.31,买入)、岭南控股(000524.CH/人民币17.37,未有评级)、张家界(000430.CH/人民币11.62,谨慎买入)、黄山旅游(600054.CH/人民币21.80,买入)、三特索道(002196.CH/人民币29.80,未有评级)、北京文化(000802.CH/人民币26.97,买入)等六只股票涨停，行情表现靓丽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为：当日行情主要由“国企改革预期强化+低估值个股的估值修复”驱动，逻辑如下：
点评：
 1、国企改革顶层方案呼之欲出，餐饮旅游板块显著收益：《人民日报》近日报道，国企改革顶层设计方案行将出台，央企分类、组建国有投资运营公司、混合所有制改革、员工持股有望先行落地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）习总书记也在近期也对国企改革多次表态，并强调“做大做强”国有企业。我们认为，国企改革目前正处于制度制定阶段，随着顶层方案的出台，央企层面的改革将进入纵深推进阶段，各地方也将跟进制定各自改革方案，国企改革有望在各地全面开花，改革的目标为做大做强国有企业，主要形式有资产注入、整体上市、引入战投、并购整合等。餐饮旅游板块多家上市公司具有较强的国企改革预期，我们梳理如下：
 a、央企层面——中国国旅（央企层面资产重组；免税政策放宽等）b、地方国资层面——锦江股份(600754.CH/人民币28.81,买入)（海内外资产扩张；股权激励）、金陵饭店(601007.CH/人民币17.23,买入)（潜在资产注入、产业链扩张、激励机制）、岭南控股（潜在资产注入）、桂林旅游(000978.CH/人民币12.14,买入)（潜在资产注入）、云南旅游(002059.CH/人民币11.13,未有评级)、大连圣亚(600593.CH/人民币29.49,未有评级)、曲江文旅(600706.CH/人民币19.04,未有评级)、西安旅游(000610.CH/人民币13.99,未有评级)、首旅酒店(600258.CH/人民币18.55,谨慎买入)、全聚德(002186.CH/人民币21.75,未有评级)、丽江旅游(002033.CH/人民币15.06,买入)等。
 2、“混沌行情”下，相对低估值自然景区板块收到一定资金青睐：a、自然景区低估值的内生合理性：2011-2013年间自然景区客流总体增速呈逐渐下滑趋势，2014-2015年自然景区板块在经历了前期的三公挤出效应后，呈现低基数下弱反弹趋势。考虑到景区门票、索道提价难度较大，客流弹性主要依靠交通改善驱动，盈利模式单一，自然景区的长期增长空间相对狭小。因此，自然景区也是目前旅游板块中估值最低的子板块，有其内在合理性。我们仍然维持自然景区子板块的中立评级。