报告摘要本周思考：P/C比例VSVIX指数，预测性孰优孰劣？根据自回归模型的统计检验结果，50ETF前一天的价格能够解释很大一部分的50ETF当天的价格数据，而不能解释部分被归入残差项，由非经济因素构成，其中包含P/C、VIX等情绪指标；统计检验的结果显示，相比较其他标准P/C比例和VIX指数,P/C（成交额）比例对于50ETF价格的预测更有效，近月P/C（持仓量）比例指标次之。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期权市场中的情绪指标显示市场恐慌情绪有所缓和: 50ETF期权P/C（成交额）近期呈现高位钝化迹象，从而对行情底部的指示意义减弱，P/C（成交额）比例若从高处回落至0.3左右的水平，或是市场真正见底的信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期VIX指数迅速从高位回落至上市以来的低位水平，历史波动率也同时有所回落但依然位于历史高位，预计VIX指数短线将低位震荡运行。IH巨幅贴水带来的反向期现套利，促使投资者用"期权合成现货空头"参与，从而导致认沽期权相对认购期权大幅溢价。本周期权市场中垂直价差套利的高收益率依然引人注目，各类期权套利机会依然层出不穷，期权套利盛宴仍在持续。操作建议：低波动率水平或将维持且标的价格进一步下跌的动能减弱?构建牛市价差组合。