大股东通过场外收购二股东股份,溢价增持2.9个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】康达环保公告公司大股东，康达控股与二股东Baring V签订协议，收购其60,000,000股，价格为HK$3.85，总共对价HK$2.31亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）康达控股为Zhao Sizhen先生全资拥有以及控制，交易完成后，大股东股份将从52.96%增至55.86%。二股东的股份将从17.61%下降至14.71%。交易价格高于前日收盘价17%。
本次交易将增强市场对公司的信心。首先，Baring V作为公司Pre-IPO的PE投资者，拥有公司第二大股份，市场之前一直担忧其减持影响股价。根据港交所信息，Baring V自公司14年中IPO多次场内减持累计2.64个百分点的总股份。本次交易Baring V承诺将在完成交易后一年内不从公开市场减持公司股份。我们认为将解除市场之前的担忧。其次，溢价17%收购二股东股份显示公司大股东对公司未来发展的信心。同时，本次通过二股东的大宗交易来实现增持不会影响公开市场流动股份的占比，并不会对公司流动性造成负面影响，对现有股东有利。
股价回调带来机会,静待下半年扩张提速。自4月中起，康达股价高位回调超过30%，而其他中小环保股平均回调幅度也超过25%。我们认为股价的回调除了反映上半年收购低于预期之外，还受到了近期香港市场系统性风险的冲击。公司为完成全年目标，下半年扩张有望提速。
维持交易性买入评级。我们维持公司盈利预测净利润4.13亿人民币(+40%YoY)，5.61亿人民币(36% YoY)和8.18亿人民币(+52.6% YoY)。康达目前估值为13x 15年PE。考虑其未来2年内生和外延增长，该估值下行空间有限，具有很大上行机会。我们维持目标价5港币，反映52%的上行空间。