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得润电子研究报告:东海证券-得润电子-002055-连接器行业小龙头看好青岛项目未来发展-090310

股票名称: 得润电子 股票代码: 002055分享时间:2009-03-10 12:03:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁琤
研报出处: 东海证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 290 KB 分享者: chr****802 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司是家电连接器龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】特别是彩电方面例如长虹、海尔、康佳等等,公司占这些核心客户的70%-90%的份额。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而黑电市场液晶彩电的高增长将给公司带来增长机会,未来白电市场也存在拓展空间
  与客户成立合资公司,同盟模式保障订单稳定。公司与彩电厂商建立合资公司的模式,来进入彩电连接器,例如与康佳的得康、与海尔的海润、与长虹的虹润。连接器在整机中的成本比例只有2%左右,一般上游整机厂商不会随便更换供应商。上游整机厂商更注重稳定的供应能力和快速响应能力,对价格不是太敏感。公司的优势:快速响应服务,而规模成本优势阻挡其他竞争对手。
  看好青岛Onlyone项目未来发展。青岛项目定位高端的海外客户外包服务,产品如笔记本和通讯等。公司的青岛onlyone项目于08年7月完工。青岛团队高端,曾为业界继电器领袖的王利电机核心人物和泰科的高管层。专业管理团队将带来先进工艺、高效的制造管理制度和渠道优势。目前受外围金融危机影响外包订单释放时间可能有所滞后,但看好其未来的发展。
  连接器市场庞大,中国增速最高,目前集中度低,未来本土公司空间很大。全球连接器市场2007年的总量达到428亿美元。目前最大的市场是北美、欧洲和日本,中国处于第四。中国的增长率远高,5年复合增长率26.1%,10年的复合增长34.9%;而同期全球只有10.9%和5.2%。中国市场集中度很低,份额最大泰科电子07年也只有18.3%。珠三角分布有千家小厂商。未来该行业必定会集中度提高,加上汽车等产业的转移,国内企业的本土优势和快速反应优势将促进该行业诞生本土大公司。

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