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沧州大化研究报告:山西证券-沧州大化-600230-08年报点评-产能释放,成本摊薄,业绩增长有望-090306

股票名称: 沧州大化 股票代码: 600230分享时间:2009-03-06 14:01:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 裴云鹏
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 215 KB 分享者: 小满爱****le 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司目前拥有气头尿素  30-50  装置一套,3  万吨浓硝酸和5  万吨硝铵生产装置和0.6  万吨三聚氰胺生产装;08  年共生产合成氨37.0008  万吨,尿素56.3358  万吨,浓硝酸2.7663  万吨,多孔硝酸铵1.7548  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】控股子公司  TDI  公司拥有年产3  万吨甲苯二异氰酸酯(TDI)生产装置,08  年共生产TDI3.02  万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  公司主要产品是尿素和TDI。据介绍公司目前天然气供应来自大港、胜利、长庆等气油田,09  年有保证。尿素产能公司并没有扩大打算,目前占河北市场份额已由06  年的28%下降到12%,而同期河北市场容量变化不大,可见公司尿素销售风险大大分散。
􀁺  TDI子公司由于硝化装置发生事故,预计09  年仍只能采购DNT,成本相较甲苯出发合成要高出2000-2500  元/吨。TDI主要用于鞋底胶、人造革等领域,相关下游都出现不同程度萎缩而且有MDI替代效应;但国内产能短期内相对不足、相对国外产品成本优势、公司的产能扩大以及公司在该领域的标杆作用,我们认为公司TDI份额将扩大,销售量在09  年将能达到4.88  万吨以上。
􀁺  公司目前正在黄骅建设其自有的  5  万吨/年TDI,目前已完成所有工程建设,即将于本周内正式开始造气、硝化、氢化、光化装置单体试车。预计5  月左右该装置能达产。该装置达产后将摊薄单位TDI成本。公司在黄骅正建设第二套6  万吨/年DNT装置。据介绍公司硝酸铵装置现停车,预计本年度基本不生产。

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