策略摘要
一周回顾:上周周中出台的一系列政策并未有效让市场止跌,在惯性踩踏和信心受损的背景下,上证指数跌破3700点,自前期高点已经跌落50%,但另一方面,期指跌幅明显小于现货市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三大期指基差集体上升,较现货市场升水。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,上周创业板指数跌幅式微,成交额不跌反涨,在众多下跌的数据中异军突起。
救市措施连发,IPO暂停与资金集结入市:周末期间,监管层密集公布最新救市措施,其中IPO发行暂停将使得股市的供应压力大幅下降。另外,汇金、21家证券公司、25家公募基金纷纷加入救市大军。积极而迅速的救市措施出台有利于市场信心的快速稳定,大笔资金的入场将带动市场活力的恢复。因此,对于周末监管层的各类大招,我们认为本周将会看到乐观成效。中期宽松预期未改,政策工具丰富:稳健的货币政策仍为主旋律,宽松主题仍将继续。预计本周央行公开市场操作将继续不缺席,同时资金利率水平进一步下行。
本周关注:经济数据:中国通胀和货币供应量数据,以及美国货币政策会议纪要,关注希腊决议结果。限售解禁:解禁资金规模为1323亿元,较前一周回升。
本周投资策略::上周国内股市继续大跌,上证指数跌破半年线。为了稳定市场,上周周中监管层出台众多政策,同时券商也相应调整两融杠杆以期止跌。然而,周中指数继续下跌,刺激政策未有效果。但是,对于周末出台的IPO暂停,券商、基金、汇金等资金集结入市等一系列政策大招,我们认为将在本周有效稳定市场。一方面从市场信心稳固和入市热情来讲,IPO暂停将直接减少供应带来的资金冲击,集结资金入市又能带动市场热情。同时4500点的政府心理预期给予中长期牛市以底部信心。另一方面,从基本面的监测来看,本周市场亦有止跌信号发出。1.创业板指数在上周整体跌幅最小,在半年线上方震荡,且成交额逆势增长;2.上周期指基差从前期的深度贴水迅速修复,出现升水结构,表明期指空方抛压力量减弱。由此来看,在政策极力提振和资金介入的影响下,市场下跌态势或将逐步趋缓。因此,本周预计市场将表现为震荡筑底过程,信心重建非常重要。建议投资者暂时保持观望,若周初市场能有效止跌,则可关注单边买入机会。基于创业板市场上周表现,建议前期持有的IH/IC价差多单部分止盈。