外部经济恶化，中国经济不确定性增强
东欧等国危机加重，发达国家美国、德国和日本等国需求显著下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国未来经济不确定性增强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
房地产调整压力依然很大
2008  年12  月当月商品房竣工面积2.34  亿平米，同比下降7.14%，销售面积1.29  亿平米，同比下降19%。销售竣工比0.55，房价依然面临压力。2  月份出现了回暖迹象，但可持续性还需观察
此次交易量回升早于我们的预期，即使剔除春节因素，珠三角和一些城市也同比涨幅较大，主要原因在于这些城市调整较为充分，但可持续性还需观察。
估值反映基本面
由于目前估值正好反映基本面，房地产的交易量回暖，因此有助于提升估值。
投资建议：
评级未来十二个月内，房地产业：有吸引力
我们认为房地产在高储蓄的情况下，只要经济没有大碍，在09  年下半年会有所起色（详见09  年度策略）。因此评级为有吸引力。本月整体上可关注以珠三角为主要开发区域的房地产股，还可逢低关注上海本地园区类地产股