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新兴铸管研究报告:民族证券-新兴铸管-000778-调研简报:钢铁弱势环境下的防御性品种-090228

股票名称: 新兴铸管 股票代码: 000778分享时间:2009-03-03 14:26:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗荣晋
研报出处: 民族证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 170 KB 分享者: xia****000 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■公司主营产品以球墨铸铁管和螺纹钢为主,并有少量的钢格板、管件和钢坯销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】值得注意的是公司的球墨铸铁管在细分市场上具有很强的垄断优势、而螺纹钢的比较优势也十分突出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  ■2008年公司球墨铸铁管生产能力已形成约155万吨左右,其中武安本部70万吨,芜湖新兴50万吨,湖北黄石20万吨,川建管道15万吨,2008年公司实际球墨铸铁管产量约120万吨,占据国内市场的40%以上,是国内最大,全球前三的球墨铸铁管生产企业。国内排名第二的徐州圣戈班产量仅50万吨左右,不及公司的一半。公司的球墨铸铁管覆盖了从200mm到2600mm各种规格的品种,公司还是国内唯一具备生产2200mm以上大口径球墨铸铁管的企业。
  ■下游消费稳定,抗周期能力突出。公司球墨铸铁管以供应城市供水、供气管道为主,由于采购方主要为市政公司,因此公司的销售具有较强的稳定性,货款回收安全性高。目前我国正处于城镇化过程中,新增管网和城市旧网的改造数量都较大,这为公司的提供了一个稳定和持续增长的下游消费市场。
  ■原材料不利状况逐步化解,公司现铁矿石采购基本以进口现货矿和当地现货矿为主,长协矿仅有90万吨,比例不足20%。但自2008年下半年以来,长协矿与现货矿价差逐步缩小,甚至出现倒挂。从历史经验来看,在钢铁市场萧条时期,长协矿价格往往高于现货矿,因此公司大比例依赖现货矿这一劣势在2009年将转为优势。
  ■公司管理水平突出。公司现有高炉5座,基本以300~500米3小高炉为主,但公司经过多年来的深入挖潜,形成了很高的生产效率,目前公司高炉平均利用系数高达4.2以上,在中钢协71家会员企业中排名第一。公司在铁前工序和炼钢工序控制严格,因此综合成本低于当地同类钢铁企业。

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