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资金面：IPO与半年考核引发资金紧张预期回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周前半周资金面延续宽松格局，主要期限回购利率低位震荡，但周四开始，几乎所有期限资金价格均有所回升，14天资金利率周四、周五两天均有10bp以上的上升，1）下周三开始新一轮IPO，资金冻结高峰超过7万亿，导致跨IPO的14天资金需求较大，2）半年面将至，市场对于时点性的资金紧张仍有担忧，21天、1M资金需求较多，利率明显上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过从最近几次实际情况来看，IPO对资金面的影响是在弱化的，1）央行有意维持资金宽松的局面；2）投资者有学习效应；3）IPO只是时点的影响，资金很快会回来。
利率债：地方债大量发行延续，二级市场长债收益率波动收窄，需要资金面与基本面的超预期打破僵局。
本周利率债发行量较上周再增20%，达2871亿，地方债仍为新债供给主力。一级市场需求尚可，但对长债相对谨慎。周四经济数据公布前，非地方债一级市场招标结果基本符合预期，周四当天招标的国债和口行债收益率明显好于预期，但长债认购情况不及中期品种。二级市场方面，本周收益率小幅调整，略有上行，本周CPI数据不及预期，地方债置换、信贷数据构成利空，但二级市场体现出对利多和利空反应都相对钝化的特点，变化幅度有限只有明显超预期的因素（来自资金面或者基本面）才能使得长债选好方向。
信用债：一级市场发行仍以短融为主，企业债融资规模不大。
二级市场：信用债收益率涨跌互现，期限利差有所收窄。年初至今，信用债的收益是比较确定的，尽管跟14年的大牛市不能相提并论，但在历史年份中仍是较好的。
保增长措施使得城投债价值持续上升。今年以来，城投表现好于中票，一是连续的降息降准后，实质上降低了政府和城投平台的债务负担；二是债务置换、国办法40号文、1327号文的连续发布，稳增长措施明显，城投平台直接或间接受益于流动性风险和信用风险的下降，城投债向好。