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泛海建设研究报告:国信证券-泛海建设-000046-结算项目有限制约短期业绩表现-090303

股票名称: 泛海建设 股票代码: 000046分享时间:2009-03-03 10:10:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 方焱
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 179 KB 分享者: chn****95 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  08  年净利润同比下降68%,每股收益0.09  元,低于预期
2008  年公司实现营业收入14.2  亿元、净利润2.1  亿元,同比分别下降66.27%和68.02%,其中房地产主业实现销售收入12.18  亿元,占公司营业收入的85.79%,同比降低70.11  %;全年实现基本每股收益0.09  元,比市场一致预期低52%,比我们预期低10%,扣除非经常性损益后业绩为0.1  元,与我们预期一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08  年度利润分配预案为:每10  股派现金股利0.5  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  楼市不振导致结算项目剧减,拖累业绩实现
公司  08  年业绩大幅度下滑,主要原因是楼市持续调整,导致公司单一项目结算明显减缓,拖累业绩。公司08  年收入主要来自于北京泛海国际项目,占总收入的88%,该项目定位于精装修高端大型项目,尽管质地优良,但在北京楼市萎缩近50%的大环境下(剔除保障性住房),中高端产品需求明显下降,公司项目出现了比普通商品房更为严峻的销售难,这也显示了单一市场和单一产品所带来的较大风险。同时,在房地产成交整体低迷的背景下,公司主动调整了部分项目的开工进度和开盘时间,使得结算收入大幅降低。环比来看,公司盈利呈现逐季下降趋势,4  季度净利仅84.6万元,比3  季度下降98%;下半年净利3577  万元,比上半年下降79.5%

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