投资要点  
        1、"牛"速放缓，震荡加剧  
        1）改革难超预期，刺激效用降低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期主要为银行混改方案逐渐推进，国企改革文件正式出台同样渐行渐近，但目前的政策整体上对市场的提振效用都比较有限，市场前期预期已经比较充分，政策难再超预期；    
        2）宽松依旧，定向放水是近期的主要手段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）宽松是不变的方向，但之前"水漫金山"似的宽松政策大概率将逐渐转向"结构型"的定向放水。近期变化为第二批万亿债务置换计划推进过程中，1.5万亿PSL的结构型政策虽然未得到央行承认，但是今年国开行各方面开支压力增大，定向PSL放水是必然的选择，PSL仍在推进过程中。下周公布各类经济数据，5月经济数据是否能够继续企稳是需要重点观察的方面；    
        3）政策刺激效用降低，监管持续加强，市场延续大幅波动，结构型机会为主，等待新催化剂。周末监管力度再加强，且市场恐高心理加剧，印花税传闻不绝于耳。目前的监管政策影响不会改变市场趋势，但会加剧市场波动。新股发行的速度在加快，美股加速回归，中小板减持事件频出，受这些因素扰动，市场波动加剧，需要等待新的催化剂出现；    
        2、行业配置：波动加大，守住风格  行业配置层面，维持均衡配置，目前首选的三个行业是环保（PPP机会）、医药生物、食品饮料等，重点行业短周期跟踪的主要变化是：
        1)环保方面，环保部要求抓紧启动水污染防治"十三五"规划，此外，多地排污权交易提速；
        2）医药生物类，中东呼吸综合征（MERS）的困扰仍未解除，韩国确诊患者达到50人。  
        3、主题：国企改革总体方案箭在弦上，PPP引导基金成立在即  国企改革：改革红线已出，总体方案箭在弦上。周五深改组通过的文件重点三层含义：一是解决了国企改革的红线问题。二是传递了国企改革进行时、总体方案指日可待的信号。三是突出强调红线的作用同时引导对总体方案的预期。